［東京　１２日　ロイター］ – 日本国債（ＪＧＢ）に対する海外投資家の需要が急速に戻っている。欧州中央銀行（ＥＣＢ）の量的緩和（ＱＥ）実施により１０年債DE10YT=TWEBをはじめドイツ国債利回りに強い低下圧力がかかり、相対的に「ハイイールド」になった日本国債への投資妙味が高まっている。

　海外勢の需要は短期債にとどまらず、長いゾーンに波及するとみられている。

　＜独国債利回り急低下が直接の要因＞

　「円債市場に海外勢の買いが戻ってきた」と国内市場参加者の１人は指摘する。直接の要因は、欧州各国金利の急低下だ。

　１１日のユーロ圏金融・債券市場では、９日からのＥＣＢのＱＥ実施で欧州各国の利回りが急低下。中でも１０年ドイツ国債利回りは、節目の０．２％を下回り過去最低を更新している。

　ＥＣＢのＱＥプログラムでは、買い入れ対象の国債利回りは中銀預金金利のマイナス ０．２０％を下限とし、利回りがこの水準を下回る国債の買い入れを禁じている。ドイツ国債の期間２━４年の利回りがマイナス０．２０％か、もしくはこれを下回っている。ドイツ連銀は買い入れ枠を達成するために期間のより長い国債の購入を迫られており、１０年ドイツ国債利回りは今後、一段と低下に拍車がかかるとみられている。

　＜日本国債利回りに投資妙味＞

　一方で、日本の１０年最長期国債利回りJP10YTN=JBTCは、変動率が高いものの０．４％挟みで推移。足元では１０年ドイツ国債利回りより２０ｂｐ程度高く、欧州投資家にすれば投資妙味が出てきている。 続く…

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